本周（2023.8.21–2023.8.25，下同）：本周建筑装饰板块（SW）涨跌幅-5.55%，同期沪深300、万得全A 指数涨跌幅分别为-1.98%、-2.92%，超额收益分别为-3.57%、-2.63%。

　　行业江南体育app官方下载入口重要政策、事件变化、数据跟踪点评：（1）李强主持召开国务院常务会议，审议通过《关于规划建设保障性住房的指导意见》等：会议指出推进保障性住房建设，是促进房地产市场平稳健康发展、推动建立房地产业发展新模式的重要举措，要用改革创新的办法推进建设，注重加强配套设施建设和公共服务供给。（2）三部门推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施：通知明确居民家庭成员在当地名下无成套住房的，不论是否已利用贷款购买过住房，银行金融机构均按首套住房执行住房信贷政策。此项政策作为政策工具，纳入“一城一策”工具箱，供城市自主选用，有助于降低居民购房成本，更好满足刚性和改善性住房需求。（3）2023 年1—7 月全国新开工改造城镇老旧小区4.66 万个：开工率87.9%，领先时序进度，反映旧改工作加速推进。

　　周观点：继续推荐关注建筑央国企改革、中特估和一带一路主线 月基建投资增速环比有所放缓，地产投资端压力仍然较大，7 月建筑PMI 环比回落，政策发力和积极性预期继续升温，我们预计后续稳增长政策有望继江南体育app官方下载入口续发力，期待更多增量政策工具落地，此前国务院和住建部相继出台了城中村改造和促进家居消费等方面的政策；国企改革深化持续推进，2023 年国务院国资委开始试行“一利五率”指标体系，提升净资产收益率和现金流考核权重，将指引建筑央企继续提升经营效率；结合此前证监会提出的探索建立中国特色估值体系，建筑央企有望迎来基本面和估值共振，我们继续看好估值仍处历史低位、业绩稳健的基建龙头企业估值持续修复机会，推荐中国交建中国建筑中国电建中国铁建中国中铁等。

　　（2）“一带一路”方向：二十大报告提出共建江南体育app官方下载入口“一带一路”高质量发展，将进一步深化交通、能源和网络等基础设施的互联互通建设，开展更大范围、更高水平、更深层次的区域合作，为建筑央国企参与一带一路沿线市场打开更大空间，今年以来我国与“一带一路”沿线国家贸易保持较快增长，一带一路沿线国家的基建需求也有望提升；今年是一带一路倡议提出10 周年，第三届“一带一路”高峰论坛将在今年举办，近期金砖国家宣布扩员，金砖合作开启新起点，未来预计更多合作和政策支持有望出台，海外工程业务有望受益，多个国际工程公司上半年海外订单高增，后续有望逐渐兑现到业绩层面。建议关注国际工程板块，个股推荐中材国际，建议关注中工国际、北方国际、中钢国际等。

　　（3）需求结构有亮点，新业务增量开拓下的投资机会：在双碳战略、绿色节能建筑等政策推进下，装配式建筑、节能降碳以及新能源相关的基建细分领域景气度较高，有相关转型布局的企业有望受益。推荐铝模板租赁服务商志特新材；建议关注装配式建筑方向的鸿路钢构。